bong da truc tuyen keo nha cai Một công ty nên chú ý đến tiêu chuẩn 10 tỷ yên để duy trì niêm yết trên Thị trường tăng trưởng TSE như thế nào

Tổng quan về sự kiện

Ngày: Thứ Tư, ngày 4 tháng 2 năm 2026
Địa điểm: Phòng hội thảo văn phòng EY Ernst & Young ShinNihon LLC Osaka
Nhà tài trợ: Ernst & Young ShinNihon LLC
Đồng tài trợ: Công ty TNHH Chứng khoán SMBC Nikko, Công ty TNHH Business Brain Showa Ota

Đánh giá các tiêu chuẩn để duy trì niêm yết trên Thị trường tăng trưởng TSE
―Cơ sở/mục đích và các biện pháp trong tương lai―

Những điểm chính để xem xét các tiêu chuẩn nhằm duy trì niêm yết tại các thị trường tăng trưởng

Sở giao dịch chứng khoán Tokyo (TSE) đã công bố vào tháng 9 năm 2025 rằng họ sẽ xem xét ``Tiêu chuẩn để duy trì danh sách ở các thị trường tăng trưởng'' như một bản phác thảo hệ thống Trong bài giảng này, ông Jiro Shibata của EY Ernst & Young ShinNihon LLC đã giải thích nền tảng và mục đích của các tiêu chuẩn mới, cái nhìn tổng quan về các tiêu chuẩn mới và tác động đến các công ty
Mở đầu bài giảng, ông Shibata đã chỉ ra rằng thay đổi lớn nhất trong việc xem xét các tiêu chuẩn duy trì niêm yết là “vốn hóa thị trường của cổ phiếu” Tiêu chuẩn trước đây về vốn hóa thị trường là ``4 tỷ yên trở lên kể từ ngày cuối cùng của năm kinh doanh sau 10 năm kể từ khi niêm yết'' nhưng tiêu chuẩn này đã được thay đổi thành ``10 tỷ yên trở lên kể từ ngày cuối cùng của năm kinh doanh sau 5 năm kể từ khi niêm yết'' Tiêu chuẩn này sẽ được áp dụng từ cuối năm tài chính đầu tiên sau ngày 1 tháng 3 năm 2030

Thúc đẩy tăng trưởng sớm cho các công ty niêm yết trong thị trường tăng trưởng

Ông Shibata tiếp tục đề cập đến bối cảnh đằng sau sự thay đổi tiêu chuẩn Ông giải thích rằng ba lý do cho cuộc đánh giá là `` tăng trưởng trì trệ sau khi niêm yết và việc giữ lại các công ty nhỏ '', `` môi trường thị trường gây khó khăn cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia '' và `` thiếu sự trao đổi chất ''
Cụ thể, tính đến cuối tháng 3 năm 2025, giá trị vốn hóa thị trường trung bình của các công ty niêm yết trên thị trường tăng trưởng là khoảng 6 tỷ yên và khoảng 47% công ty có giá trị vốn hóa thị trường thấp hơn mức giá niêm yết ban đầu Các nhà đầu tư tổ chức không thể đầu tư vào các công ty niêm yết trên thị trường tăng trưởng có vốn hóa thị trường nhỏ và nhìn vào tỷ lệ sở hữu theo lĩnh vực đầu tư (năm 2023), ``Cá nhân/Người khác'' chiếm 54% thị trường Ngoài ra, chỉ có 14% công ty tăng vốn thông qua chào bán cổ phiếu ra công chúng sau khi IPO, dẫn đến thiếu sự đổi mới thị trường Ông Shibata giải thích tình huống này bằng cách sử dụng tài liệu và giải thích rằng ``thị trường tăng trưởng là thị trường nơi các công ty được kỳ vọng sẽ có mức tăng trưởng cao được niêm yết và mục đích chính của việc xem xét tiêu chuẩn là khuyến khích các công ty niêm yết hành động để đạt được sự tăng trưởng sớm''

Tác động của việc áp dụng tiêu chuẩn mới đối với công ty và các biện pháp cần thực hiện

Tiếp theo, chúng tôi giải thích chi tiết về tác động của việc áp dụng các tiêu chuẩn mới đối với các công ty Nếu một công ty kết thúc năm tài chính vào tháng 3 và có vốn hóa thị trường dưới 10 tỷ yên tính đến cuối tháng 3 năm 2030 và không đáp ứng các tiêu chuẩn trong thời gian cải thiện một năm thì về nguyên tắc, công ty đó sẽ bị hủy niêm yết sau thời gian chỉ định giám sát và hủy niêm yết Khoảng thời gian cho đến cuối tháng 3 năm 2030 sẽ được coi là "giai đoạn tuân thủ" các tiêu chuẩn mới và các công ty có vốn hóa thị trường dưới 10 tỷ yên sẽ được yêu cầu mô tả chiến lược tăng trưởng của mình trong "các vấn đề liên quan đến kế hoạch kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng" nhằm tuân thủ các tiêu chuẩn duy trì niêm yết Mặt khác, ngay cả khi một công ty không tuân thủ các tiêu chuẩn mới, nếu công ty tiết lộ kế hoạch hướng tới việc tuân thủ các tiêu chuẩn trong một khoảng thời gian bổ sung, việc hủy niêm yết sẽ bị hoãn lại một cách đặc biệt cho đến khi kết thúc thời gian dự kiến Ông Shibata cũng nói thêm rằng sau khi xem xét các tiêu chí duy trì niêm yết của thị trường tăng trưởng, các tiêu chuẩn lợi nhuận yêu cầu khi chuyển sang thị trường tiêu chuẩn không còn cần thiết nữa, giúp việc chuyển đổi từ thị trường tăng trưởng sang thị trường tiêu chuẩn trở nên dễ dàng hơn mà không ảnh hưởng đến đầu tư tăng trưởng
Cuối cùng, ông Shibata nêu ra 5 điểm mà các công ty muốn niêm yết trên thị trường nên biết và ứng phó, bao gồm xây dựng lại chiến lược tăng trưởng, chính sách vốn và IR với các nhà đầu tư tổ chức, đồng thời kết thúc bài phát biểu của mình bằng cách nói, đặc biệt, ``thay đổi tư duy của ban quản lý'', nói cách khác, nhu cầu chuẩn bị để tiếp tục phát triển trong môi trường cạnh tranh cao ngay cả sau khi niêm yết

Những điểm cần lưu ý khi sử dụng điểm M&A và IPO tạm thời cho các công ty chuẩn bị IPO

Nhìn lại thị trường IPO năm 2025

Tiếp theo trên sân khấu là Naoki Murakami của SMBC Nikko Securities Co, Ltd, người đã giải thích những điểm thực tế khi triển khai M&A và IPO từng đợt, với chủ đề là tăng giá trị doanh nghiệp của các công ty chuẩn bị IPO
Ở đầu bài giảng, ông đã vạch ra các xu hướng trên thị trường IPO vào năm 2025 Trong khi đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng quy mô lớn đã thúc đẩy thị trường và tổng số lượng đợt chào bán tăng lên từ năm 2024, thì số lượng công ty mới chào bán cổ phiếu ra công chúng lại giảm, đặc biệt là các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có vốn hóa thị trường dưới 10 tỷ yên Ông Murakami nêu nguyên nhân chính là do nguồn lực của các công ty chứng khoán đang được chuyển sang các thương vụ quy mô lớn và một số công ty đang xem xét lại thời điểm niêm yết trước những sửa đổi về tiêu chuẩn duy trì niêm yết ở các thị trường tăng trưởng (xem Bài giảng 1)

Chiến lược niêm yết dựa trên việc xem xét các tiêu chuẩn duy trì niêm yết

Ông Murakami cũng tóm tắt các vấn đề xung quanh thị trường tăng trưởng và IPO Ông chỉ ra rằng, theo các tiêu chuẩn duy trì niêm yết mới sẽ được áp dụng, các công ty muốn IPO sẽ phải xem xét đầy đủ hình thức niêm yết phù hợp với chiến lược tăng trưởng và các biện pháp cải thiện giá trị doanh nghiệp sau khi niêm yết Sau đó, ông đưa ra bốn lựa chọn ngoài việc hoãn niêm yết: ``thay đổi thị trường niêm yết'' ``sử dụng M&A'' `` IPO theo từng đợt'' và `` sử dụng quỹ PE''

Những điểm cần lưu ý liên quan đến M&A trong giai đoạn chuẩn bị niêm yết

Trong số này, việc sử dụng M&A có thể là một phương tiện mạnh mẽ để mở rộng quy mô và lợi nhuận kinh doanh, tăng cường tiềm năng tăng trưởng và nâng cao giá trị doanh nghiệp Ông Murakami cũng trích dẫn “Những câu hỏi thường gặp về kiểm tra niêm yết” của Sở giao dịch chứng khoán Tokyo và giải thích rằng M&A có thể xảy ra ngay cả trong quá trình chuẩn bị niêm yết
Tuy nhiên, khi thực hiện M&A, điều cần thiết là phải xây dựng kế hoạch kinh doanh có tính đến tác động và phát triển hệ thống quản lý cho toàn bộ tập đoàn, bao gồm cả công ty mục tiêu Ngoài ra, trong quá trình kiểm tra niêm yết, các điểm cần kiểm tra bao gồm tính hợp lý của việc mua lại, thẩm định, quản lý công ty con, kế toán và công bố thông tin, quản lý ngân sách và hệ thống kiểm toán nội bộ Murakami bày tỏ suy nghĩ của mình: “Việc liên lạc trước đầy đủ với công ty bảo lãnh phát hành và kiểm toán chính sẽ giúp ngăn chặn việc phải thực hiện lại lịch trình niêm yết

Ưu điểm và điểm cần lưu ý khi IPO từng đợt

IPO theo đợt là phương pháp trong đó một công ty khởi nghiệp tạm thời trở thành một phần của tập đoàn của một công ty lớn, sử dụng nền tảng đó để phát triển và sau đó thực hiện IPO Murakami nói rằng mặc dù phương pháp này là “một động thái mang lại lợi ích cho cả các công ty khởi nghiệp và các công ty lớn”, nhưng vẫn có một số điểm cần lưu ý
Ví dụ: các công ty khởi nghiệp có lợi thế là đẩy nhanh đáng kể tốc độ tăng trưởng và có thể phát triển hoạt động kinh doanh của mình trong khi vẫn đảm bảo được một khoảng thời gian chuẩn bị niêm yết Mặt khác, những điểm cần lưu ý bao gồm sự suy giảm ảnh hưởng của người sáng lập, sự ưa thích ngày càng tăng đối với các công ty cụ thể (chẳng hạn như công ty mẹ) và thực tế là việc hợp tác niêm yết không nhất thiết phải được đảm bảo Vì lý do này, ông giải thích rằng điều quan trọng là phải thúc đẩy chính sách vốn, chiến lược tăng trưởng và chuẩn bị IPO như một dự án tích hợp, hướng tới việc hiện thực hóa việc niêm yết trong tương lai từ giai đoạn liên minh vốn và kinh doanh
Ngoài ra, việc sử dụng quỹ PE là một lựa chọn giúp tăng cường sự hiện diện của nó trên thị trường IPO và được đặc trưng bởi khả năng đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng bằng cách huy động vốn và bí quyết quản lý từ quỹ PE Mặt khác, ông chỉ ra rằng trong trường hợp có tác động tài chính của việc tăng thiện chí và các khoản vay hoặc LBO (mua lại bằng đòn bẩy), các thỏa thuận bảo vệ nhà đầu tư, tính lành mạnh và quản trị sẽ được nhấn mạnh trong quá trình xem xét niêm yết
Cuối cùng, ông Murakami đề cập đến các chủ đề gần đây liên quan đến IPO, chẳng hạn như các trường hợp gian lận kế toán trong lần niêm yết đầu tiên, và kết thúc bài giảng của mình bằng cách chia sẻ tình hình hiện tại khi việc kiểm tra và giám sát niêm yết đang được tăng cường để ứng phó với rủi ro gian lận

Các vấn đề kế toán M&A mà các nhà quản lý khởi nghiệp nên biết và tác động của chúng đối với việc chuẩn bị IPO
-Các vấn đề mới nhất liên quan đến M&A như khấu hao lợi thế thương mại và điều khoản thu nhập-

M&A được dùng làm chiến lược tăng trưởng cho các công ty khởi nghiệp

Takashi Yamakawa của EY Ernst & Young ShinNihon LLC, người lên sân khấu sau khi nghỉ ngơi, đã tóm tắt những điểm có xu hướng trở thành điểm gây tranh cãi trong lĩnh vực kế toán khi các công ty khởi nghiệp tiến hành M&A Chúng tôi đã giải thích tác động của việc chuẩn bị IPO từ góc độ thực tế, tập trung vào các điều khoản khấu hao lợi thế thương mại và thu nhập
Mở đầu, ông Yamakawa giới thiệu rằng M&A liên quan đến các công ty khởi nghiệp ngày càng gia tăng trong những năm gần đây, ngoài trường hợp các công ty trở thành liên kết với các công ty lớn thì hoạt động M&A giữa các công ty khởi nghiệp cũng gia tăng Sau đó, ông nhấn mạnh rằng mặc dù có thể thực hiện M&A ngay cả khi đang chuẩn bị niêm yết, nhưng điều quan trọng là phải chuẩn bị với những cân nhắc thực tế và điều quan trọng là phải tránh những “bất ngờ” về mặt kinh doanh và kiểm toán

Các vấn đề thường gặp trong kế toán “mua lại”

Tiếp theo, ông Yamakawa chuyển sang thảo luận về vấn đề kế toán, kiểm toán theo từng giai đoạn của M&A Sau khi phác thảo các kế hoạch chính của M&A, chúng tôi tập trung vào "mua lại", tức là các trường hợp trong đó một công ty giành được quyền kiểm soát một công ty khác hoặc các doanh nghiệp thành viên của nó và trình bày các vấn đề thường xuyên xảy ra ở mỗi giai đoạn xử lý kế toán
Đầu tiên, khi tính toán chi phí mua lại, tính hợp lý của chi phí mua lại là một vấn đề Nếu khoản thanh toán được trả không phải là tiền mặt (cổ phiếu, vv), thì cần phải tính toán giá trị thị trường, nhưng cổ phiếu của công ty khởi nghiệp thuộc loại cổ phiếu không có giá thị trường và thường được giao dịch với số tiền vượt quá tài sản ròng Ngoài ra, trong trường hợp M&A giữa các công ty khởi nghiệp, cổ phiếu của bên mua lại được coi là không có giá thị trường, đây có thể là điểm cần cân nhắc để kiểm toán
Trong phân bổ chi phí mua hàng (PPA), các vấn đề như xác định tài sản vô hình, định giá thị trường và ảnh hưởng của thuế đang có vấn đề và việc đánh giá thường được yêu cầu từ các chuyên gia bên ngoài nên cần tính đến tác động của chi phí và thời gian
Liên quan đến khấu hao và suy giảm lợi thế thương mại, việc M&A các công ty khởi nghiệp thường được thực hiện với kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai và lợi thế thương mại có thể lớn Vì lý do này, ông giải thích rằng điều quan trọng là phải chuẩn bị để giải thích cơ sở về thời gian khấu hao và tính hợp lý của các kế hoạch trong tương lai
Chúng tôi cũng giải thích "việc xem xét mua lại có điều kiện (điều khoản kiếm tiền)" trong đó việc xem xét bổ sung sẽ được trả tùy thuộc vào việc đạt được các điều kiện trong tương lai Ông chỉ ra rằng trong khi số lượng các công ty khởi nghiệp tuyển dụng ngày càng tăng do M&A, thì cần có một hệ thống có thể thấy trước tác động tài chính từ giai đoạn thiết kế hợp đồng và phản ánh nó trong kế hoạch kinh doanh
Hơn nữa, nếu tỷ lệ sở hữu thay đổi do mua lại bổ sung, vv, cách xử lý kế toán có thể thay đổi tùy thuộc vào tính toàn vẹn của giao dịch và giải thích sự khác biệt trong cách xử lý lợi thế thương mại và thặng dư vốn bằng các ví dụ cụ thể

Chuẩn bị IPO có tính đến tác động của M&A

Dựa trên những vấn đề kế toán này, ông Yamakawa đã tóm tắt tác động của M&A đến việc chuẩn bị IPO Nếu M&A được thực hiện trong giai đoạn chuẩn bị IPO, cần phải xây dựng một kế hoạch kinh doanh có tính đến tác động của nó và phát triển hệ thống quản lý trên cơ sở hợp nhất bao gồm mục tiêu mua lại Ông cũng chỉ ra tầm quan trọng của việc tham khảo ý kiến ​​sớm với kiểm toán viên và các bên liên quan khác trong đợt IPO, bao gồm việc xem xét các phương pháp kế toán và chuẩn mực kế toán Ngoài ra, để tiến trình diễn ra suôn sẻ, ông giải thích: ``Việc kiểm tra hệ thống quản lý nội bộ cũng như khả năng lập báo cáo tài chính và tài liệu công bố của công ty mục tiêu trong giai đoạn thẩm định trước khi mua lại là rất hữu ích''
Cuối bài giảng, ông Yamakawa đã đề cập đến các xu hướng tranh luận xung quanh việc đưa ra khái niệm "không khấu hao lợi thế thương mại" theo GAAP của Nhật Bản Mặc dù vấn đề này vẫn đang được thảo luận nhưng ông kết thúc bài thuyết trình của mình bằng cách giải thích rằng nếu nó được đưa ra, nó sẽ không chỉ có tác động đến báo cáo tài chính và hiệu quả hoạt động của công ty mà còn làm tăng gánh nặng thực tế của việc kiểm tra suy giảm giá trị, công bố thông tin và phản hồi kiểm toán

IPO và M&A từ góc độ quản lý nguồn nhân lực
－Thách thức và giải pháp để đạt được chiến lược tăng trưởng－

Sự tương thích giữa quản lý nguồn nhân lực và chiến lược tăng trưởng

Bài giảng cuối cùng của hội thảo này là Takahiro Hoashi của Business Brain Ota Showa Co, Ltd (BBS) Với tiêu đề “IPO và M&A từ góc độ quản lý nguồn nhân lực”, ông giải thích vị trí của quản lý nguồn nhân lực trong các giai đoạn tăng trưởng của doanh nghiệp như IPO và M&A, cũng như những điểm chính để liên kết nó với việc cải thiện giá trị doanh nghiệp
Hoashi lần đầu tiên đề cập đến nội dung kinh doanh và dịch vụ của BBS, sau đó giải thích khái niệm cơ bản và tầm quan trọng của quản lý nguồn nhân lực Quản lý vốn nhân lực là một khái niệm coi nhân viên không phải là "đối tượng cần quản lý" tốn kém mà là "mục tiêu đầu tư" (một dạng vốn) để tạo ra giá trị và nhằm mục đích cải thiện giá trị doanh nghiệp trong trung và dài hạn bằng cách phát triển nguồn nhân lực thông qua các khoản đầu tư theo kế hoạch Nó có đặc điểm là nắm bắt tình hình hiện tại dựa trên thông tin khách quan, xây dựng chiến lược, đưa ra quyết định và công bố thông tin, đồng thời khẳng định rằng để duy trì và tăng cường khả năng cạnh tranh trong môi trường kinh doanh tương lai nơi lực lượng lao động tiếp tục giảm, việc chuyển sang quản lý nguồn nhân lực sẽ là một sáng kiến ​​quan trọng
Cũng đề cập đến xu hướng yêu cầu công bố thông tin liên quan đến vốn nhân lực Ông đề cập đến thực tế rằng việc tiết lộ thông tin vốn nhân lực đã trở thành bắt buộc trong các báo cáo chứng khoán và thừa nhận rằng trong tương lai, có thể cần phải tiết lộ các chỉ số có tính minh bạch và khả năng so sánh cao hơn, đồng thời các nhà đầu tư sẽ nhấn mạnh vào việc tiết lộ nhất quán và tường thuật về loại kết quả mà KPI tạo ra và cách chúng liên kết với việc thực hiện các chiến lược quản lý

Tầm quan trọng của quản lý nguồn nhân lực trong giai đoạn chuẩn bị IPO

Tiếp theo, Hoashi trình bày những rủi ro về vốn nhân lực mà các công ty khởi nghiệp cần lưu ý trong quá trình hướng tới IPO cũng như các biện pháp xử lý rủi ro Trong thời gian khởi nghiệp, những rủi ro lao động như quản lý chấm công không đầy đủ và không trả lương làm thêm giờ có thể trở nên rõ ràng Ông giải thích rằng những vấn đề này có thể ảnh hưởng không chỉ đến việc kiểm tra niêm yết mà còn ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp, vì vậy cần phải tiến hành kiểm toán lao động và cải tiến, sử dụng kiến ​​thức của các chuyên gia bên ngoài nếu cần thiết
Hơn nữa, ông tuyên bố rằng bằng cách kết hợp quan điểm quản lý nguồn nhân lực từ giai đoạn chuẩn bị IPO, có thể ngăn chặn ``những biến dạng về tổ chức liên quan đến tăng trưởng nhanh'' chẳng hạn như suy giảm tỷ lệ giữ chân nhân viên và xung đột với việc đánh giá Sau đó, ông bày tỏ niềm tin rằng, ``Bằng cách thúc đẩy một cách có hệ thống các sáng kiến ​​về nguồn nhân lực song song với việc giải quyết các vấn đề liên quan đến kinh doanh và kế toán, chúng ta có thể mong đợi hai tác động là củng cố tổ chức hỗ trợ tăng trưởng kinh doanh và cải thiện khả năng đáp ứng các cuộc kiểm tra IPO''

Quản lý nguồn nhân lực trong M&A

Nửa sau của bài giảng tập trung vào tầm quan trọng của vốn con người trong M&A, đặc biệt là quá trình tích hợp sau sáp nhập và chuyển giao kinh doanh (PMI) Đầu tiên, Hoashi giải thích rằng cần phải phân loại những khác biệt trong các phương pháp kế nhiệm nhân viên và liệu có cần phải có sự đồng ý của từng cá nhân hay không tùy thuộc vào kế hoạch M&A, đồng thời hiểu chính xác các điểm pháp lý của từng phương pháp
Hơn nữa, ông chỉ ra rằng, như một quan điểm cần thiết để PMI thành công, điều cần thiết là phải xác định nguồn nhân lực là một chủ đề quan trọng ngay từ giai đoạn lập kế hoạch và thực hiện các biện pháp chống lại các yếu tố cản trở việc thực hiện các chiến lược tăng trưởng, chẳng hạn như ``xung đột giữa các nhân sự chủ chốt'' và ``sự gắn kết thấp do mất cân bằng trong trả lương và đãi ngộ'' Khi xây dựng hệ thống nhân sự, sẽ hiệu quả nếu làm ngược lại mục tiêu và tiến hành theo bốn bước các giai đoạn: ``Phân tích tình trạng hiện tại và lập kế hoạch khái quát'' ``Xây dựng chi tiết'' ``Chuẩn bị chuyển đổi'' và ``Giới thiệu và vận hành''Ông nhấn mạnh rằng ``Đặc biệt trong các giai đoạn M&A và PMI, giao tiếp cẩn thận với nhân viên là chìa khóa để duy trì sự gắn kết của nhân viên''
Cuối cùng, Hoashi kết thúc bài giảng của mình bằng việc giới thiệu các dịch vụ BBS hỗ trợ nâng cao quản lý nguồn nhân lực cũng như xây dựng và thiết lập hệ thống nhân sự

Bạn có thể kiểm tra báo cáo hàng năm bên dưới

Những người ủng hộ IPO giải thích những xu hướng thực tế mới nhất mà các nhà quản lý khởi nghiệp nên biết
https://wwwbbscojp/insight/2025/0410-2956199html

Bốn công ty giải thích những xu hướng thực tế mới nhất mà nhà quản lý khởi nghiệp nên biết
https://wwwbbscojp/insight/2024/0417-2664012html